Как работают стейблкоины и где в них риск
На этой странице
Стейблкоины — это токены, которые должны сохранять фиксированную стоимость, обычно $1. Они — основа криптотрейдинга и платежей. Но «стабильный» — это цель, а не гарантия, и каждый тип стейблкоинов удерживает привязку по-своему.
Тип 1: обеспеченные деньгами и облигациями
Такие токены, как USDT и USDC, выпускает компания, которая заявляет, что держит резервы — наличные, банковские депозиты и краткосрочные государственные облигации — на сумму не меньше стоимости токенов в обращении. Вы доверяете эмитенту в том, что эти резервы действительно есть и что он выполнит запросы на погашение.
Где кроется риск: в качестве и прозрачности резервов, в банках, где они хранятся, и в самом эмитенте. В марте 2023 года, когда обанкротился Silicon Valley Bank, где лежала часть резервов USDC, USDC ненадолго торговался заметно ниже $1, пока не подтвердилось, что резервы в безопасности. Кроме того, эмитенты могут замораживать токены на конкретных адресах.
Тип 2: обеспеченные другой криптовалютой
Некоторые стейблкоины, например DAI, создаются путём блокировки криптовалюты на сумму, превышающую стоимость выпущенных стейблкоинов. Если залог дешевеет, смарт-контракты автоматически продают его, чтобы система оставалась обеспеченной.
Где кроется риск: в очень быстром обвале стоимости залога, ошибках в смарт-контрактах и решениях органов управления (governance), которые руководят системой. Многие такие системы теперь держат и традиционные активы, а это возвращает часть рисков первого типа.
Тип 3: алгоритмические
Алгоритмические стейблкоины пытаются удерживать привязку с помощью кода и стимулов, а не полного резервного обеспечения. Самый известный пример, TerraUSD (UST), потерял привязку в мае 2022 года и обрушился, уничтожив десятки миллиардов долларов стоимости вместе со своим «родственным» токеном LUNA.
Где кроется риск: в доверии. Когда достаточно много держателей одновременно бросаются к выходу, механизм без полного резервного обеспечения может очень быстро уйти в штопор.
Практические привычки
- Прежде чем держать крупную сумму в стейблкоине, выясните, чем он обеспечен и как часто публикуются отчёты о его резервах.
- Не храните всё в одном стейблкоине или на одной платформе.
- С большой осторожностью относитесь к необычно высокой доходности по стейблкоинам — она должна откуда-то браться, и обычно именно там и кроется риск.
- Помните, что стейблкоин на бирже несёт ещё и риски самой биржи.
Только в образовательных целях, не является финансовой рекомендацией. Криптоактивы волатильны, и вы можете потерять деньги.
Получайте такие материалы каждое утро
5-минутный обзор на вашей почте каждый будний день. Бесплатно, отписаться можно в любой момент.
Или следите за Telegram-каналом @pskdowkРынок сейчас
Последние новости
