オンチェーンデータとは何か、個人投資家が注目すべき理由

チェーン上には何が記録されているのか

パブリックブロックチェーンには、送金ごとに、どのアドレスが送り、どのアドレスが受け取ったのか、金額、日時、支払われた手数料が記録されます。誰かが公表する必要はなく、ネットワークの仕組みそのものの一部なので、後からこっそり書き換えることはできません。

Bitcoinならmempool.space、EthereumならEtherscanといったブロックエクスプローラーを使えば、どのアドレスや取引でも無料で調べられます。分析サービスはさらに踏み込んで、アドレスをグループ化し、既知の取引所にラベルを付け、生の記録をチャートにまとめています。

知っておきたいいくつかの指標

• アクティブアドレス数：1日のうちに暗号資産を送金または受け取ったアドレスの数です。ネットワークがどれだけ使われているかの大まかな目安になります。
• 取引手数料：多くの人が同時に取引しようとすると、手数料は上がります。手数料の急騰は、市場が熱狂やパニックに包まれたタイミングと重なることがよくあります。
• 取引所への流入・流出：取引所に移されるコインは売却に向かうことが多く（必ずではありません）、取引所から引き出されるコインは長期保管に回されることが多いとされます。
• ステーブルコインの供給量：ドルに連動するトークンの供給量が増えている場合、すぐに使える資金がより多くオンチェーンに待機していることを示唆します。
• 大口保有者：非常に大きなウォレットの動きは、市場を動かしうること、また大口投資家の動向を示すことから注目されます。

個人投資家にとってなぜ重要なのか

SNSには「クジラが買っている」「みんな逃げ出している」といった主張があふれています。オンチェーンデータを使えば、見知らぬ人の言葉をうのみにせず、そうした主張の一部を実際に起きたことと照らし合わせて確かめられます。

また、状況を読み取る助けにもなります。取引所の動きがほとんどないまま価格が急落した場合と、取引所への大量の流入を伴って急落した場合とでは、意味合いが異なります。

限界もあります

オンチェーンデータは資金の動きの記録であって、意図の記録ではありません。次の点に注意してください。

• 1人が多数のアドレスを管理していることもあれば、1つのアドレス（取引所）が何百万人分ものコインを保管していることもあります。
• 取引所は自社のウォレット間で常にコインを移動させており、実際には何も変わっていないのに大きな資金移動のように見えることがあります。
• ラベルは分析サービスが付けたもので、誤っていたり不完全だったりすることがあります。同じ指標でも、サービスによって数値が異なる場合があります。
• 取引の多くは取引所の内部で行われ、チェーンにはまったく記録されません。